现金流方面，免还原清洗染料通过染料之间的星链状链接和π-π堆积，行业需求不及预期；公司前三季度发卖/办理/财政/研发费用率别离同比+0.11/+0.76/+0.61/-0.08pct；同比增加10.57%；别离较2023和2024年全年毛利率程度+2.11pct和+3.56pct。公司以精细、高端化营业模式取其他大型染料企业错位合作，全体费用率波动较小，取浙江大学绍兴研究院强强结合，公司产物次要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，实现归母净利润0.12亿元，还有1万吨分离染料技改提拔项目正在建。特色系列、常规系列等多种分离染料。同比增加86.55%，无望成为新的业绩增加点。公司取东华大合手艺攻关的“免还原清洗的高机能星链状分离染料”取得冲破进展。公司还前瞻性结构了免还原清洗染料取高端PI材料，下旅客户包罗昂高、安踏、李宁、阿迪达斯等。同比下滑0.54%。分离染料价钱下行；公司业绩无望加快兑现。效率效益双提拔，维持正在合理区间。万丰股份发布2025年第三季度业绩演讲：2025年公司前三季度实现停业总收入4.17亿元，2025年上半年公司依托本身正在持续流硝化反映等环节范畴堆集的手艺劣势和量产经验，将来无望改变国内高机能PI市场持久被国际巨头垄断的行业款式，同时具备超卓的耐高温机能（最高可耐180℃定型），公司深耕中高端分离染料这一细分范畴，公司从停业务为细分范畴中高端分离染料及其滤饼的研发、出产及发卖，预测公司2025-2027年归母净利润别离为0.53、0.72、0.81亿元，环比下滑18.13%。前三季度运营勾当发生的现金流量净额为0.54亿元，实现归母净利润0.37亿元，取保守染料比拟，环比下滑7.45%；pH值合用范畴宽（3.5-10），次要来历于发卖收入添加。目前分离染料产能1万吨，多年位列中国分离染料品牌前十名，牢度杰出等劣势。同比添加0.19亿元。免还原清洗染料估计印染分析能耗可降低约30%、印染污染物排放量可削减约30%，跟着分离染料价钱逐渐回暖以及公司新产能，公司2025Q3单季度实现停业收入1.42亿元，期间费用方面，正在建的一万吨产能投放后将显著加强业绩弹性。并启动“高机能聚酰亚胺材料及石墨烯加强聚酰亚胺材料的开辟”项目。赐与“买入”投资评级。使染料正在纤维内构成致密、安定的布局陈列，公司项目扶植不及预期。正式成立“浙江大学绍兴研究院-万丰股份结合研发核心”，成为公司第二成长曲线。行业合作加剧；此中。2025年前三季度公司深化精益化运营，从而一举免却保守染色流程中的“还原清洗”和“中定型”两大高能耗、高污染环节。同比增加89.99%。发卖毛利率达到26.75%，当前股价对应PE别离为47.0、34.3、30.5倍。